Стоит ли инвестировать в акции или облигации?

Большинство теорий портфеля и рекомендации практиков предлагают диверсификацию инвестиций для минимизации соотношения риска и потенциальной прибыли. В наших обсуждениях мы сосредоточимся на роли, которую акции и корпоративные облигации выполняют в портфеле, чтобы инвестор мог корректировать пропорции в соответствии со своими предпочтениями и ожиданиями или более осознанно использовать одну из стратегий, описанных практиками.

Михал Мордел, аналитик, Michael / Ström. Брокерский дом

Акции выступают генератором прибыли в нашем портфеле, но в то же время они могут быстро лишить нас сбережений. Истории впечатляющего роста стимулируют воображение - если бы мы инвестировали 1000 злотых в акции CD Projekt в начале 2016 года, сегодняшняя стоимость инвестиций уже превысила бы 5500 злотых. Помните, однако, что это только одна сторона медали. Давайте попробуем взглянуть на широкий индекс WIG. За последние 10 лет годовая норма прибыли с учетом дивидендов превысила 5%. в шесть периодов, в три периода он был отрицательным. В то же время даже на бычьем рынке многие ценности теряют свою стоимость. Процесс выбора акций для портфеля очень сложен, о чем свидетельствует тот факт, что даже среди аналитиков, профессионально занимающихся анализом того или иного эмитента, часто встречаются противоречивые рекомендации. Период ожидания материализации прибыли также очень суров.

Если мы убеждены в ценности той или иной компании, то есть в том, что она способна построить свою стоимость в долгосрочной перспективе, мы решаем купить ее стоимость. Что делать, если рыночная стоимость компании будет постепенно и последовательно снижаться? Как мы можем принять резкое снижение, прежде чем мы сдадимся и закроем позицию? Инвестиции в акции требуют от нас высоких навыков - не только с точки зрения оценки, но и способности сокращать потери и понимать тенденции на рынке. По нашему мнению, основной инвестицией в акции должна быть сумма, с которой мы можем смириться с убытком. Ничто не мешает долям портфеля акций быть больше, чем в портфелях портфеля, но давайте вспомним последствия такого решения. Мы не рекомендуем инвестировать в акции в тех случаях, когда мы говорим что-то вроде: «Я упускаю сумму для дома своей мечты, я буду инвестировать половину в фондовый рынок в том квартале, когда куплю его», или «увеличение доли акций в портфеле приведет к более быстрой потере» - это наиболее типичные ловушки, что может привести нас к большим разочарованиям.

Инвестиции в корпоративные облигации имеют совершенно иную природу и выполняют другую функцию в портфеле. По нашему мнению, они должны быть элементом, который последовательно увеличивает ценность наших сбережений. В нынешних условиях портфель, состоящий только из корпоративных облигаций, должен обеспечивать постоянное увеличение на 5–6 процентов. каждый год Учитывая его повторяющуюся природу, это очень солидный результат, который будет создавать стоимость путем реинвестирования прибыли в долгосрочной перспективе. Например, инвестировать 1000 злотых в начале 2010 года и последовательно достигать 5 процентов. в год (это все еще значительно ниже среднего купона на Catalyst) текущая стоимость портфеля будет близка к 1,5 тысячам. злотых. В то же время, тиражируя парик, мы получили бы 1,7 тысячи. злотых.

Принимая решение об инвестировании в корпоративные облигации, мы должны учитывать две вещи: во-первых, облигации не являются наиболее ликвидными ценными бумагами, и мы должны ожидать, что нашей базовой стратегией будет покупка и удержание для выкупа. Вторым важным аспектом является риск того, что эмитент облигаций не приобретет ценные бумаги. Стоимость облигаций со сроком погашения и не выкупленных в последние годы колеблется в пределах 5%. в год. Стоит помнить об этом и не рассматривать облигацию как инструмент без риска. Вы должны знать, что в случае облигаций существует неравномерное распределение потенциальной доходности - наша прибыль ограничена процентной ставкой, а убытки возникают в результате дефолта и приводят к потере почти всех вложенных денег. По этой причине мы считаем, что вам следует избегать рискованных ценных бумаг, которые характеризуются чрезмерными процентными ставками. Мы считаем, что при разумном выборе эмитентов материализации этого риска можно избежать в течение длительного времени.

Отвечая на вопрос, заданный в названии, мы отвечаем, что хорошо спроектированный инвестиционный портфель должен содержать оба класса активов, и их пропорция должна отражать, главным образом, величину принимаемого нами риска, а не ожидаемую прибыль. Если наша цель состоит в том, чтобы последовательно увеличивать стоимость (например, финансировать предстоящие крупные расходы в будущем), мы определенно предпочли бы портфель, который в большей степени состоит из облигаций. Если, с другой стороны, у нас есть фонды, ценность которых мы можем использовать, мы можем взглянуть на более волатильные активы. Не будем забывать также, что в портфель стоит включить также государственные облигации, деньги или сырье.

© ℗

Подпись: Партнерский материал

Похожие

Комментарии